造纸印刷行业跟踪报道天门

造纸印刷行业跟踪报道

纸品总体趋势:原料价格高位企稳,纸价也基本趋稳。白卡纸本周价格微跌1.19%:双胶纸本周价格下跌1.99%:铜版纸本周价格下跌0.54%;灰底白板纸价格本周价格下跌2.21%。6月箱板纸和瓦楞纸分别下跌2.60%和4.44%,纸和牛皮纸价格基本不变。

原材料价格走势:本周内,欧洲浆价(以欧元计)出现明显回落,而美元浆价保持不变。受人民币汇改影响,本周人民币对美元累计升值0.4%,对其他主要产浆国货币汇率也呈现升值并且要松紧适合态势。进口丰要木浆品牌价格(人民币)本周继续下跌1.38%,月度环比下跌5.65%,年内则上涨14.17%。本周废纸价格呈上涨态势,美废、欧废和日废主要标号废纸价格本周涨幅分别为2.63%、1.94%和6.39%。

产量数据:纸品累计产量同比显著增长,纸浆累计产量高速增长。10年起纸品产量快速增长,月累计增速达16.24%。10年起纸浆产量高速增长,月累计增速达30.75%,表明进口纸浆价格近期飙升促使纸厂需求转向国内浆厂,国内纸浆产量因此迅速提升。

纸品进口数量与金额恢复快速增长,纸浆进口数量和金额因进口浆液压万能实验机夹具的选择价飙升涨幅放缓。月纸品进口数量和金额恢复快速增长,分别为22.50%和36.05%,较前4个月涨幅有所放缓。1季度因进口浆价飞涨,抑制纸浆进口。月进口数量累计跌幅由前4月的9.09%进一步扩大至15.66%,而进口金额累计增速为32.济南试金关于力学的实验愈来愈有需求了56%,进一步放缓。分纸种来看,在欧美对华双反的压力下,4月铜版出口量下跌7.62%;双胶和白板纸出口量增速分别为30.50%和18.02%。

行业潜在风险因素:国际浆价受供求以及汇率波动等影响上涨幅度难以准确把握,可能会导致吨纸毛利低于预期。

行业投资逻辑、评级及股票推荐。我们认为自制浆比例较高的公司在控制成本方面具有一定的优势,而大量中小纸厂将因无力承受高成本而被迫停产甚至倒闭,导致纸品供应偏紧。同时落后产能关停政策进一步收紧将强化这种趋势,使龙头企业充分受益。下半年我们看好的优势纸种依次为白卡纸、文化纸、双胶纸。维持造纸行业 中性 评级。包装原纸成本压力趋缓,包装行业盈利能力有望上行,上调合兴包装和美盈森的盈利预测。维持对造纸行业的博汇纸业(白卡龙头)、晨鸣纸采取1般丝杠和T形丝杠就能够到达软包装所要求的精度业(优势纸种龙头)以及其它轻工的合兴包装(跨区域扩张)和美盈森(包装一体化服务龙头)的 买入 评级。