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化纤商品猛涨：推涨“黑手”还是供应短缺

棉花价格今年以来的涨幅、涨速达到令人吃惊的程度，这在带给某些化纤替代品种机会的同时，也进一步引发了业内人士对原料安全问题的思考。

中国化纤产业在原料方面具有高度依赖石油、高度依赖进口两大特征，原料成本在企业生产经营中占比很大。从今年以来的情况看，国内化纤行业的原料瓶颈问题仍然突出。可喜的是，部分行业的原料国产化进程较快，对行业运行产生了积极的作用。

涤纶原料与需求持续博弈

可以说，涤纶原料今年以来的整体走势，与其他几大化纤品种的原料行情有些背道而驰。

进入2010年以来，国际原油价格总体保持平稳，进入5月后缓慢振荡下行。受原油及自身供需影响，聚酯原料PX、PTA、MEG价格也出现缓慢下跌，聚酯产品价格随之下跌。不过，在下游纺织需求的拉动下，聚酯涤纶行业开工率较高，特别是进入二季度，产品价格总体平稳坚挺，产量和效益都出现较好行情。

今年以来，国际原油价格在65～85美元区间低位振荡，波动较往年平稳。原油价格对PX起不到支撑作用，加之世界PX整体供应充足(特别是中东科威特和阿曼新装置投产后开始稳定供应中国市场，印度货源也相应增多)，因此价格缓慢下跌。

PTA企业成本压力减小，加之受下游旺盛需求推动，整体开工率较高。PTA社会库存继续增加，成为行情难以有效好转的根本原因之一。同时，随着上半年蓬威石化、福建佳龙等新项目相继投产运行，国内PTA产量继续增加，与聚酯需求相比有所富余。因此,在市场供需格局未能有效好转的预期之下，PTA价格难以走高。与PTA情形相似，MEG价格同样在原油、乙烯价格下行及供应相对过剩的影响下，从1000美元/吨跌到700美元/吨。2009年末至今，国内新增MEG产能达135万吨。

锦纶CPL短缺留下炒作空间

在锦纶下游聚合、纺丝开工率提高的拉动下，锦纶主要原料CPL价格从今年1月份的18900元/吨节节走高，中间商等利用4月份CPL反倾销立案调查的事件进行炒作，使CPL价格涨到5月初23200元／吨的最高点。原料价格的不断攀升终于使下游企业无法承受，纺丝、聚合企业纷纷降低开工率来应对原料价格奇高的局面，CPL价格随即一路下跌，6月底跌至与试样接触的外表采取粘软质胶皮等19200元/吨。

由于世界己二腈供应紧张，导致己二酸己二胺盐的产量大幅度减少。1～5月，国内进口己二酸己二胺盐0.23万吨，同比大幅度减少了54.35%，价格却上涨了33.58%；CPL进口29.43万吨，同比增长了21.25%，价格大幅上涨85.31%；聚酰胺切片进口35.05万吨，涨幅为14.49%，价格受上游原料的拉动也比去年同期大涨60.10%。

CPL进口依存度依然很高，国内CPL恒温槽短缺给中间商带来了炒作的空间和机会。在5月份国际原油价格出现下跌后，CPL的价格依然持续上涨，主要就是中间商等方面炒作的结果。由此导致上半年锦纶切片、锦纶价格的波动，并没有始终跟随原油或苯的走势。

在上游原料价格大涨的同时，锦纶下游几个主要行业均有较快的发展，增速在12%～18%之间，这为锦纶行业的发展提供了空间。虽然下游的发展增幅与锦纶相比要小一些，但是纯化纤布、蚕丝及交织机织物的基数较大，对锦纶的需求量也相对较大。

粘胶产品原料价差缩小

据部分中间商反映，近期粘胶原料的生意不太好做，因为过高的原料价格已经超出下游企业的接受范围，市场观望情绪浓厚。

的确，今年6月底，粘胶纤维膜片行业原料价格较去年同期有大幅度上升。以粘胶短纤为例，纵向比较，棉浆同比价差约5500元/吨，而产品同比价差仅为3000元/吨，产品盈利空间减弱；横向比较，从原料采购和产品销售价差看，每吨只有5400元，根本不能满足加工成本需要。如果企业按照现价原料生产产品，肯定是亏损的。不过，各家企业情况不尽相同，行业全面亏损的局面不会出现。总体而言，原料采购的时间、价格将对企业利润产生较大影响。部分采购策略得当的企业，还有相当的利润空间。

二道棉短绒、棉绒浆价格在今年3月涨至最高点后，随着短纤价格的回落呈下降趋势。但进口溶解浆由于强大的需求拉动，价格始终保持高位运行。粘胶长丝价格在年初略有下降后，呈稳步上升趋势，5月中旬后趋稳，6月份略有下降，下降幅度不大。原料进口均价同比有较大幅度的增加，对依靠进口原料生产纤维的企业而言，生产成本大大上升。

总体而言，今年以来粘胶纤维行业主要表现为，产品受原料价格影响总体持续上涨并保持高位运行，产品供需基本平衡，产品出口形势平稳。

腈纶赔本经营情况增加

在金融危机中一反多年百色颓势的腈纶行业，今年以来的运行情况又令人叹息。究其原因，原料丙烯腈价格的大涨难辞其咎。

丙烯腈价格从2009年7月初的8800元/吨一路攀升。特别是进入2010年以后，其在达到15000元/吨的较高价位时没有丝毫止步迹象，继续大幅上扬至5月19日的21000元/吨，令下游企业难以承受。此后，由于国际原油价格走低，丙烯腈价格也开始下跌。在下游看跌、观望气氛浓厚的情况下，丙烯腈价格终于出现大幅回落，最终到达18000万/吨附近。

无论是腈纶短纤还是腈纶毛条，其价位走势都与丙烯腈大至相同。但是，从2010年初到5月下旬，腈纶短纤和腈纶毛条与丙烯腈的价差逐渐缩小，仅为2000元/吨～3000元/吨。这样的价位远未达到加工成本Hexcel公司是航空复合材料市场的领头羊，因此自身不生产丙烯腈的腈纶企业，都是在赔本经营。

今年上半年将被测工件放到工作台上，在化纤各主要品种中，只有腈纶产量出现了负增长，1~5月完成产量27.64万吨，同比减少0.43%，明显低于化纤总产量增长速度。业内专家分析主要原因在于，在各大化纤品种中，腈纶是生产企业数量最少的品种之一。2009年下半年，受原料丙烯腈价格过快上涨的影响，多家自身不具备丙烯腈生产能力的腈纶厂减产甚至停产。丙烯腈价格大幅度增长，大大提高了腈纶的生产成本，但腈纶价格难以及时跟涨。特别是其它合纤产品的替代影响，在无形中降低了腈纶产品的竞争能力。

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