黑色系等期货下跌内幕调查投机资金撤退修正过度涨幅紫外线

黑色系等期货下跌内幕调查：投机资金撤退 修正过度涨幅

“近日个别期货公司的确接到过相关部门的电话询问，主要内容为是否严格落实此前出台的监管政策。”一位知情人士透露，所指监管政策，是此前大连商品交易所与上海期货交易所采取的交易限额制度。一则监管传闻，令已疲软的大宗商品期货市场更弱不禁风。此前，市场传言监管部门开始对浙江一期货公司展开调查。截至11月16日收盘，铁矿石大跌6.48%，螺纹钢跌3.89%，热卷跌3.58%；稍早，铁矿石一度跌停，螺纹钢跌7%，热卷跌6.3%，焦炭跌4.8%，焦煤跌3.9%。随后，永安期货、新湖期货等机构先后否认收到相关监管文件与调查，大连商品交易所与郑州商品交易所也表示，未采取调查措施。一位知情人士透露，近日个别期货公司的确接到相关部门的电话问询，主要内容是期货公司是否严格落实此前的监管政策，以及是否采取措施停止对客户提供任何形式的配资服务等。“这种电话询问更像是例行检查，算不上针对近期大宗商品投机过度的调查。”该人士强调。他认为，近日大宗商品价格出现大幅回落，实质是对此前涨幅过大进行修正。“目前大宗商品期货价格纷纷下跌，是对前期资金强力拉升上涨的否定，因为很多大宗商品品种需求并没有那么强，且产能也没有缩水，一旦投机资金撤出，价格快速回落是正常现象。”鸿凯投资董事长林军接受21世纪经济报道记者采访时表示。监管例行电话询问？“有的客户担心账户会被调查，选择离场观望。”有期货公司人士向记者表示，这也在一定程度上造成部分大宗商品期货品种持续下跌。经历市场巨震后，客户的投资心态更趋保守。而多位业内人士指出，目前并无迹象表明相关部门正对期货市场过度投机展开调查。“近日个别期货公司的确接到过相关部门的电话询问，主要内容为是否严格落实此前出台的监管政策。”上述知情人士透露，所指监管政策，是此前大连商品交易所与上海期货交易所采取的交易限额制度。具体而言，近期部分期货公司接到两大商品交易所的窗口指导，要求从2016年11月11日夜盘开始，铜开仓不能超1200手/天，总成交量不能超2500手/天；螺纹钢开仓不能超7000手/天，总成交量不能超1500手/天；沥青开仓不能超过3200手/天，总成交量不能超6400手/天等。据悉，相关部门也会不定期电话询问部分期货公司，是否落实不再向客户提供任何形式的配资服务。有期货公司人士透露，近日期货公司将工作重点转向合规操作与风险控制，此前有期货公司对个别持有大量棉花期货头寸的客户执行了强行平仓。“我们的应对措施，主要是对存在配资行为的客户加强风险提醒，对仓位过高的客户先给予警示，再考虑采取限制开仓措施。”一家期货公司风控部人士向21世纪经济报道记者表示。他解释称，原先期货投资的杠杆率约在8-10倍，但投资者通过1：1配资，可将杠杆扩大至20倍，若大宗商品下跌2.5%，投资者自有资金即可全部亏光；若跌幅达5%，配资资金也将损失殆尽。而且，不少新开户的配资投资者交易策略相当激进，往往是满仓操作，以涨停板敢死队的股票操作思路，进行高杠杆的期货交易，存在较大投资风险。“他们一旦遭遇本金亏损，未必能及时筹集资金追加保证金。”上述期货公司风控部人士表示。通过一系列合规操作与风控措施落地，目前他所在的期货公司多数客户杠杆率明显下降，仓位普遍从上周五的70%-80%降至40%以下。机构与个人业绩分化21世纪经济报道记者多方了解到，由于大宗商品期货价格连日大幅下跌，个人与机构投资者的业绩趋于分化。多位期货公司人士告诉记者，目前个人投资者普遍损失较大，有的净值跌幅达20%，不少激进投资者甚至爆仓或强行平仓；而机构投资者的净值最大回撤值基本在4%-5%之间。“这与他们不同的投资策略有关。”上述期货公司人士分析，个人投资者更多采取趋势投资方式，尤其是特朗普当选美国总统可能推进基建项目投资，刺激大宗商品需求旺盛，以此认定大宗商品牛市行情来临便重仓买涨；反观期货机构投资者，将大部分资金投向多空对冲、市场中性、套期保值等量化投资策略，锁定无风险收益。因此，机构投资者在此轮大宗商品价格下跌期间抗风险能力较强。部分机构投资者认为，此轮大宗商品大幅回调是有迹可循的。“当前大宗商品主力合约基本是1月合约，通常进入交割月的前一个月，投资者就要考虑持仓头寸是不是投机头寸过多，因为交易所一定会采取措施限制投资头寸泛滥。其实在大宗商品上周五闪崩之前，交易所已采取措施对投机头寸进行限制，包括成交量限制、合并持仓监管等。这留给投机资金炒作的时间和空间已经很少，所以他们急着进来，也会急着跑掉。”林军直言。业内人士分析，投机资本大规模撤离的时间恰好是周五夜盘，夜晚成交量较少，一笔数千万元大单就可能令某些品种价格连续跌破几个关键点位，引发大量程序化交易自动跟进止损抛盘，酿成大宗商品闪崩，进而触发连续多日的大跌行情。“这也是期货市场一次去杠杆化的历程，此前投机资本涌入导致大宗商品价格虚高，如今价格下跌实质是价值回归，只是下跌速度有点吓人。”一位期货投资型私募机构负责人指出。

来源：21世纪经济报道

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